RATIOS OPERATIVOS



Los ratios operativos o de gestión de una empresa son indicadores financieros que se utilizan para evaluar la eficiencia y el rendimiento en distintas áreas y procesos operativos de la compañía. Estos ratios permiten medir la relación entre diversas variables, como ingresos, activos, costes o pasivos, proporcionando así una visión detallada de la gestión interna y la utilización de recursos.

En esencia, estos ratios brindan una perspectiva cuantitativa de la eficacia en la gestión de activos  y la eficiencia en áreas específicas como el ciclo de efectivo, el periodo de cobro, pago y almacenamiento. Al analizar estos indicadores, se obtiene una comprensión más profunda de cómo la empresa está utilizando sus recursos y gestionando sus operaciones para lograr sus objetivos financieros y comerciales.

A continuación realizaremos una primera aproximación de los principales ratios operativos, su significado e interpretación:

1. PMC: PERIODO MEDIO DE COBRO

También DÍAS DE COBRO o CLIENTES EN DÍAS. Average Collection Period, en inglés.

El resultado de este ratio nos indica la media que la empresa tarda en cobrar a sus clientes. Es decir, si el resultado del PMC es de 17 días, significa que las ventas de los últimos 17 días no se han cobrado.

1.1.- CÁLCULO:

Para su cálculo aplicaremos la siguiente fórmula:

PMC = Clientes Venta diaria = Clientes × 365 Ventas

1.2.- EJEMPLO DE APLICACIÓN:

Empresa Ejemplo SL tuvo unas ventas anuales en 2021 de 10.000€. Por tanto, sus ventas diarias fueron 10.000€ / 365 días, lo que nos da como resultado 27,40€ diarios.

Seguidamente revisamos el importe que refleja la cuenta «Clientes» del Balance de Situación en cuestión (echa un ojo a la terminología y principales conceptos del Balance si te es necesario). Para el presente ejemplo, supondremos un importe de 1.507€ en Clientes. Por tanto: 1.507€ / 27,40€ diarios nos da un resultado de PMC de 55 días.

En conclusión, si tenemos unas ventas anuales (en 365 días) de 10.000€, significa que los 1.507€ que se tienen en la cuenta Clientes corresponden a las ventas realizadas durante los últimos 55 días.

1.3.- ¿CÓMO INTERPRETAMOS EL RESULTADO DEL PMC?

Es evidente que lo ideal para la empresa es tener unos resultados de PMC lo más bajo posibles, pues ello significaría que estamos financiando en menor medida a nuestros clientes. Dependiendo del modelo de negocio, competitividad de la empresa y sector en el que se opera puede ser una tarea excesivamente compleja.

Aunque lo ideal es tratar de minorar la cifra del resultado en medida de lo posible, ocurre con mayor frecuencia de la deseada que la empresa se encuentra con los «caramelos envenenados» que suponen la llegada de nuevos clientes de mayor tamaño (y poder de negociación) que los que habitualmente se tienen en cartera que si bien, a priori beneficiarían a la empresa con un mayor volumen de ventas, suelen venir acompañados de un periodo de cobro mayor al habitual, lo que hará que el importe Clientes se incremente, y por tanto la cifra del PMC aumente (dramáticamente si la cifra de ventas a estos es significativa en relación con el resto).

En los casos en que exista un deterioro del PMC sin razones aparentes, habrá que encontrar el origen del problema, la persona responsable y tomar medidas necesarias para corregirlo. Como posibles causas recurrentes se encuentran:

○  No se realiza un seguimiento de cobros, por lo que hay cobros por efectuar.
○  Se han incorporado clientes a la cartera de mala calidad y están aumentando los impagos.
○  Empiezan a retrasarse los pagos en el sector, o de forma general, como ocurre en las crisis financieras.

En conclusión, es conveniente interpretar estos resultados desde la perspectiva de la inversión que realiza la empresa en financiar a sus propios clientes, o dicho de otra manera, la inversión que realiza una empresa en «ganar» clientes, y que no siempre tiene porqué suponer un beneficio en materia financiera.


2. PMP: PERIODO MEDIO DE PAGO

También DÍAS DE PAGO o PROVEEDORES EN DÍAS. Average Payment Period, en inglés.

El resultado de este ratio nos indica la media que la empresa tarda en pagar a sus proveedores. Es decir, si el resultado del PMP es de 15 días, significa que las compras de los últimos 15 días aun no se han pagado.

21.- CÁLCULO:

Para su cálculo aplicaremos la siguiente fórmula:

PMP = Cuentas a pagar Compra diaria = Cuentas a pagar × 365 Compras

2.2.- EJEMPLO DE APLICACIÓN:

Empresa Ejemplo SL tuvo unas compras anuales en 2021 de 8.000€. Por tanto, sus compras diarias fueron 8.000€ / 365 días, lo que nos da como resultado 21,92€ diarios.

Seguidamente revisamos el importe que refleja la cuenta «Proveedores» del Balance de Situación en cuestión (echa un ojo a la terminología y principales conceptos del Balance si te es necesario). Para el presente ejemplo, supondremos un importe de 1.008€ en Proveedores. Por tanto: 1.008€ / 21,92€ diarios nos da un resultado de PMC de 46 días.

En conclusión, si tenemos unas compras anuales (en 365 días) de 8.000€, significa que los 1.108€ que se tienen en la cuenta Proveedores corresponden a las compras realizadas durante los últimos 46 días.

2.3.- ¿CÓMO INTERPRETAMOS EL RESULTADO DEL PMP?

Aquí, al contrario de lo que ocurría con el anterior ratio, es deseable tener un resultado del PMP lo más alto posible, pues esto significa que nuestros proveedores están financiando nuestra empresa. Sin embargo, un aumento del PMP a veces puede significar un deterioro en la situación financiera de la empresa, nunca a causa de ello sino como consecuencia. La razón es simple: cuando existen problemas financieros uno de los «recursos» utilizado con habitual frecuencia es alargar el periodo de pago con los proveedores aprovechándose de estos para obtener esa financiación extra que no viene implícita en el acuerdo comercial. Por lo que, en caso de aumentar el PMP por encima de las políticas de la empresa, es necesario revisar la causa de ello para determinar si esto es un beneficio o nos estamos enfrentando a problemas financieros.

Es deseable que la empresa disponga de una Política de Pagos propia. Sin embargo, esto no siempre es posible, pues una vez más influye el modelo de negocio de la empresa, el poder de negociación que se tenga y a su vez, el sector en el que se opera.

Aunque ya lo hemos mencionado anteriormente, cabe remarcar que los proveedores son una fuente de financiación «gratuita». Sin embargo, una estrategia en la que sacar un mayor provecho de ello aumentando los días de pago por encima de los ya acordados, solamente suele funcionar en casos excepcionales en los que nuestra empresa tiene un gran poder de negociación.


3. EXISTENCIAS EN DÍAS o DÍAS DE STOCK

El ratio inverso a Rotación (turnover). Inventory days, en inglés.

Este ratio hace referencia al período promedio de días que los productos o mercancías permanecen en nuestro almacén antes de ser vendidos. Es decir, si el resultado de Días de Stock es de 30 días, significa que en el almacén tenemos, en promedio, productos o mercancías para vender durante 30 días.

3.1.- CÁLCULO:

Para su cálculo aplicaremos la siguiente fórmula:

Días de Stock = Existencias CMV diario = Existencias × 365 CMV = Existencias × 365 Ventas × (1 − margen)

donde CMV=Coste de Mercancías Vendidas=COGS

3.2.- EJEMPLO DE APLICACIÓN:

Empresa Ejemplo SL, según el ejemplo de aplicación expuesto en 1.2, tiene un PMP de 27,40€ diarios (10.000€ / 365 días). Para este ejemplo vamos a suponer un coste de mercancías vendidas CMV (COGS en inglés) del 80%. Por tanto, esperamos vender 27,40€ diarios, con un CMV de esta venta diaria de 21,92€ diarios (27,40€ × 0,8).

Seguidamente revisamos el importe que refleja la cuenta «Existencias» del Balance de Situación en cuestión (echa un ojo a la terminología y principales conceptos del Balance si te es necesario). Para este ejemplo, supondremos un importe de 500€ en Existencias. Por tanto, 570€ / 21,92€ diarios nos da un resultado de Días de Stock de 26 días. Es decir, cubriremos durante 26 días las ventas con las existencias almacenadas.

3.3.- ¿CÓMO INTERPRETAMOS EL RESULTADO DEL RATIO DÍAS DE STOCK?

En caso de variar los Días de Stock puede deberse a una mala gestión, por ejemplo, del departamento de compras al haber comprado en exceso. Sin embargo, cabe la posibilidad de que exista otras razones.

Un exceso de Días de Stock significa una mayor inversión en existencias y por tanto, mayores necesidades financieras. Esto último es precisamente, lo que da sentido al just in time como método de gestión de existencias.


4. DÍAS DE CAJA

También Ciclo de Conversión de Efectivo. Cash Conversion days, en inglés.

Este ratio hace referencia al período promedio de días por los que el importe que se tiene en caja podría cubrir gastos, por lo que nos da una idea del volumen de caja en relación con los gastos diarios. Es decir, si el resultado de este ratio es de 10 días, significa que podremos cubrir los gastos durante los próximos 10 días con lo que hay en caja.

4.1.- CÁLCULO:

Para su cálculo aplicaremos la siguiente fórmula:

Días de Caja = Caja × 365 Gastos = Caja × 365 Ventas × (1 − ROS)

donde ROS=Return On Sales=Beneficio sobre Ventas

4.2.- EJEMPLO DE APLICACIÓN:

Considerando que los gastos de los próximos días serán equivalentes a las ventas en esos días menos el beneficio neto obtenido por estas, suponiendo para este ejemplo un Beneficio sobre Ventas (ROS en inglés) del 10% y utilizando los resultados de los anteriores ejemplos de aplicación, se tiene que Gastos diarios = Ventas diarias × (1 − ROS) = 10.000€ / 365  × (1−0,1) = 27,40€ × 0,9 = 24,66€ diarios de gastos.

Suponiendo que en caja se tienen 150€, se tiene: 150€ / 24,66€ = 6 días de gastos. Es decir, con la caja que se tiene cubriremos los gastos durante 6 días.

4.3.- ¿CÓMO INTERPRETAMOS EL RESULTADO DEL RATIO DÍAS DE CAJA?

Antes de describir la interpretación de este ratio, cabe destacar que puesto que la caja es un activo poco rentable, este ratio actualmente únicamente es empleado en empresas pequeñas o de economías en desarrollo ya que necesitan un saldo mínimo en caja considerable.

En los casos en los que este ratio operativo puede ser útil interpretaremos que cuanto mayor es la caja, más sólida es la situación financiera de la empresa. Cuando en empresas comerciales, en las que normalmente se presentan bajos márgenes de contribución (cifra de ventas ≈ cifra de gastos), este ratio se calcula como porcentaje de las ventas y no de los gastos. Si este es tu caso, usa el que te resulte más sencillo.

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