EL BALANCE: PRINCIPALES CONCEPTOS

BALANCE DE SITUACIÓN, también BALANCE GENERAL o ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA. Balance Sheet (BS) o Statement Financial Position (SFP), en inglés.

Con el objetivo de tener una mayor eficiencia en el análisis y una mejor comprensión del Balance para los no financieros, se utiliza términos claros y sencillos en lugar de términos técnicos oficiales, como se muestra en el siguiente ejemplo que servirá de referencia a lo largo de este artículo:

activo patrimonio neto pasivo	Año x1		Año x2		Año x3
ACTIVO NO CORRIENTE	26.000	35%	28.000	28%	27.000	19%
⋄ Inmovilizado Intangible ↳ Fondo de amortización Inm. Int. ⋄ Inmovilizado Material ↳ Fondo de amortización Inm. Mat. ⋄ Inmovilizado Financiero	5.000 1.000 24.000 3.000 1.000	7% 1% 32% 4% 1%	6.000 1.000 27.000 5.000 1.000	6% 1% 27% 5% 1%	8.000 2.000 28.000 8.000 1.000	6% 2% 20% 6% 1%
ACTIVO CORRIENTE	48.000	65%	73.000	72%	112.000	81%
⋄ Existencias ⋄ Clientes ⋄ HP deudora por IVA soportado ⋄ Caja	2.500 20.000 - 25.500	3% 27% - 35%	3.000 25.000 - 45.000	3% 25% - 44%	5.000 26.000 - 81.000	4% 19% - 58%
TOTAL ACTIVO	74.000	100%	101.000	100%	139.000	100%
PATRIMONIO NETO	39.000	53%	75.000	74%	109.000	78%
⋄ Capital social ⋄ Bº retenido ejercicios anteriores ⋄ Beneficio retenido en el ejercicio ⋄ Otros fondos propios ⋄ Subvenciones	3.000 - 31.000 5.000 -	4% - 42% 7% -	3.000 31.000 36.000 5.000 -	3% 31% 35% 5% -	3.000 67.000 34.000 5.000 -	2% 48% 24% 4% -
PASIVO NO CORRIENTE	13.000	17%	-	-	-	-
⋄ Deudas con entidades de crédito	13.000	17%	-	-	-	-
PASIVO CORRIENTE	22.000	30%	26.000	26%	30.000	22%
⋄ Proveedores ⋄ HP acreedora IVA repercutido ⋄ HP acreedora IS [23%] ⋄ HP acreedora retenciones IRPF ⋄ Seguridad Social acreedora ⋄ Dividendos a pagar	5.000 1.000 7.000 4.000 2.000 3.000	7% 1% 10% 5% 3% 4%	6.000 2.000 8.000 4.000 2.000 4.000	6% 2% 8% 4% 2% 4%	7.000 3.000 7.500 5.000 3.000 4.500	5% 2% 6% 4% 2% 3%
TOTAL PASIVO + PATR. NETO	74.000	100%	101.000	100%	139.000	100%

Estos epígrafes agrupan los principales elementos. En caso de necesitar más conceptos por ser relevantes, se puede añadir como «Otros…» en el grupo correspondiente.

El Balance muestra, como en una foto, la situación patrimonial y financiera de la empresa en un momento determinado, lo que significa que de una fecha a otra relativamente cercana podría cambiar sustancialmente como sucedería, por ejemplo, en un negocio estacional.

1. SIGNIFICADO DE LOS GRUPOS Y EPÍGRAFES

El Balance se estructura en tres grandes grupos: Activo, Patrimonio Neto y Pasivo. Estos reflejan, respectivamente, los recursos que posee la empresa, el valor residual de esos recursos una vez descontadas las obligaciones y las deudas contraídas para financiar la actividad empresarial.

A continuación, se definen estos términos y subcategorías principales.

1.1. EL ACTIVO

El Activo representa los recursos económicos que la empresa posee, de los que se espera que generen beneficios futuros.

Este se divide en dos categorías: el Activo Corriente, y el Activo No Corriente.

1.1.1. ACTIVO NO CORRIENTE

Son aquellos activos que la empresa mantiene a largo plazo, generalmente más de un año. En el Activo No Corriente incluimos:

Inmovilizado Intangible

El Inmovilizado Intangible se refiere a los activos no físicos que posee la empresa y que aportan valor a largo plazo. Estos activos no se pueden tocar, pero pueden generar beneficios económicos futuros. Aquí incluiremos el valor de:

○ Softwares.
○ Patentes y marcas.
○ Gastos de I+D.
○ Otras inversiones intangibles.

Fondo de Amortización del Inmovilizado Intangible

Esto es un gasto no monetario, es decir, no lo desembolsaremos pero representa la acumulación de las cantidades que la empresa destinará para cubrir la depreciación de cada inmovilizado intangible a lo largo de su vida útil, reflejando así el desgaste, envejecimiento o pérdida de valor debido al uso o paso del tiempo, lo que permite mantener un valor actualizado de dichos activos en el balance.

Sobre el valor resultante del fondo de amortización del inmovilizado intangible tendrá influencia la ley, ya que en el caso de los softwares, esta determina que el periodo mínimo y máximo para su amortización es de 3 y 6 años respectivamente (según los artículos 12.1.a) de la Ley del Impuesto sobre Sociedades (LIS) y el artículo 4 del Reglamento del Impuesto sobre Sociedades).

Inmovilizado Material

El Inmovilizado Material representa los activos físicos de la empresa, que son utilizados para la producción y operaciones a largo plazo, con una vida útil generalmente superior a un año. Estos activos deben ser necesarios para el funcionamiento de la empresa y suelen requerir de mantenimiento, además normalmente se pueden incorporar mejoras en ellos. Aquí incluiremos el valor de:

○ Terrenos.
○ Construcciones.
○ Instalaciones.
○ Maquinaria.
○ Utillaje y Herramienta.
○ Mobiliario de oficina.
○ Vehículos de transporte externo.
○ Vehículos de transporte interno.
○ Equipos informáticos.
○ Otras inversiones materiales.

Fondo de Amortización del Inmovilizado Material

De igual manera que ocurre con el Inmovilizado Intangible, esto es un gasto no monetario, o sea que no lo desembolsaremos pero representará la acumulación de las cantidades que la empresa destinará para cubrir la depreciación de cada elemento del inmovilizado material a lo largo de su vida útil, reflejando de esta forma el desgaste, envejecimiento o pérdida de valor debido al uso o paso del tiempo, lo que nos permitirá mantener un valor actualizado de dichos activos en el balance.

Sobre el valor resultante del fondo de amortización del inmovilizado material tendrá influencia la ley (según los artículos 12.1.a) de la Ley del Impuesto sobre Sociedades (LIS) y el artículo 4 del Reglamento del Impuesto sobre Sociedades), de la siguiente manera:

ELEMENTO MATERIAL	Mínimo (años)	Máximo (años)
Construcciones: - Industriales - Comerciales	34 50	68 100
Instalaciones: - Redes de energía - Cables - Resto de instalaciones	20 15 10	40 30 20
Maquinaria	9	18
Utillaje y Herramienta	4	8
Mobiliario de oficina	10	20
Vehículos de transporte externo	7	14
Vehículos o elementos de transporte interno	10	20
Equipos informáticos	4	8

En relación a los terrenos, su vida útil es ilimitada (salvo minas y canteras), por lo que no se contempla en el fondo de amortización del inmovilizado material.

1.1.2. ACTIVO CORRIENTE

Aquí nos referimos a los activos que se prevé que se conviertan en efectivo, por venderse o consumirse en el corto plazo, habitualmente en un periodo inferior a un año. En el Activo Corriente incluimos partidas como el efectivo, las cuentas por cobrar y el inventario, como a continuación se desgrana:

Existencias

Incluiremos aquí el valor de los siguientes elementos:

○ Materia prima.
○ Mercaderías.
○ Envases y embalajes.
○ Producto terminado.

Clientes

Salvo que la empresa tenga una política de cobro «al contado», se debe incluir el importe pendiente de cobro que se tiene con los clientes. Cuánto mayor sea el Periodo Medio de Cobro (PMC), mayor será el importe que vendrá reflejado en este epígrafe.

HP deudora por IVA soportado

Aquí se incluiría el importe de IVA que, de ser el caso, la empresa tendría a su favor con respecto a la Hacienda Pública. Esto principalmente se da durante la primera etapa de la empresa, tras realizar una fuerte inversión.

Caja

Importe que se tiene en dinero líquido. Esto incluye el efectivo (dinero en caja), cuentas corrientes en el banco e inversiones financieras temporales (como Letras del Tesoro y similares) si las hubiera.

1.2. EL PATRIMONIO NETO

El Patrimonio Neto representa el valor residual de los activos de la empresa una vez descontados todos sus pasivos. Es el capital propio de la empresa o recursos propios, compuesto por las aportaciones de los socios, las reservas y los resultados acumulados. Esto es un reflejo de la inversión de los propietarios y el valor neto generado por la empresa, en lo que incluiremos:

Capital social

Importe del capital social de la empresa en ese instante.

Beneficios retenidos de ejercicios anteriores

Aquí se incluye el acumulado de los beneficios de otros ejercicios, es decir:

Por ejemplo, «Bº retenido ejercicios anteriores» del Año x3, es el importe resultante de la suma de «Bº retenido ejercicios anteriores» y «Beneficio retenido en el ejercicio» del Año x2.

Beneficio retenido en el ejercicio

Se incluye el beneficio obtenido en el ejercicio hasta el momento.

Aunque no es necesaria la explicación de este epígrafe, sí es importante considerar que si el «Beneficio retenido en el ejercicio» fuese negativo, significaría que el ejercicio resulta en pérdidas, pero se anotaría y contemplaría el importe negativo igualmente, lo que entraría restando este de cara al «Bº retenido de ejercicios anteriores» del año próximo.

Otros fondos propios

Aquí fundamentalmente incluiremos el importe total que refleje el valor de las aportaciones de los socios, tanto en dinero como en bienes transferidos oficialmente a la empresa.

Subvenciones

En caso de haber recibido subvenciones, importe de estas.

1.3. EL PASIVO

El Pasivo representa las obligaciones financieras de la empresa, es decir, las deudas y compromisos que deberá cubrir la empresa en el futuro. Como ocurre en el Activo, también se clasifica en función de su plazo de exigibilidad como:

1.3.1. PASIVO NO CORRIENTE

Incluiremos en él las deudas y obligaciones con vencimiento a largo plazo, usualmente con plazo superior a un año. Aquí incluiremos:

Deudas con entidades de crédito

Importe del capital por amortizar en el momento del Balance con bancos u otras entidades de crédito.

1.3.2. PASIVO CORRIENTE

Abarca las deudas y compromisos de pago a corto plazo, generalmente comprendidos dentro de un año. Incluye partidas como las cuentas por pagar a proveedores, impuestos pendientes de pago y préstamos a corto plazo, entre los que incluimos:

Proveedores

Normalmente, los proveedores ayudan a financiar las operaciones ya que en muchos casos no se pagan las compras inmediatamente (también en suministros como agua y luz). Habría que incluir aquí el importe de cuentas a pagar con estos.

Cuanto mayor sea el Periodo Medio de Pago (PMP) de nuestra empresa, mayor será el importe que incluya este epígrafe.

HP acreedora IVA repercutido

Como es sabido, el importe de IVA se liquida a la Hacienda Pública de manera trimestral, por lo que generalmente (salvo que se haya hecho de manera reciente inversiones o compras de envergadura), la empresa debe tener un saldo de IVA pendiente de liquidar con la Hacienda Pública procedente de las propias ventas, lo cual este importe puede considerarse como parte de la financiación de las operaciones de la empresa.

HP acreedora Impuesto sobre Sociedades

El importe del IS se liquida a la Hacienda Pública mediante pagos a cuenta y/o mediante un pago puntual a mitad del ejercicio, por lo que en caso de haber beneficios se tendrá en posesión dicha cantidad hasta que llegue el momento de pago a la Hacienda Pública, por lo que puede considerarse que este importe forma parte de la financiación espontánea de las operaciones de la empresa.

HP acreedora retenciones IRPF

El importe correspondiente a las retenciones de IRPF efectuadas en las nóminas de los trabajadores de la empresa, como en otras operaciones que puedan producirse en caso de alquileres y/o contar con servicios de profesionales independientes, se tiene un importe en retenciones de IRPF que habrá que liquidar llegado el momento. Dicho importe puede ser considerado como financiación para las operaciones de la empresa.

Seguridad Social acreedora

Los importes deducidos de las nóminas de los trabajadores de la empresa correspondientes a la Seguridad Social, más la parte que deba pagar la empresa a esta por su plantilla de trabajadores, son considerados como financiación de las operaciones de la empresa hasta el momento de liquidación con esta institución pública.

Dividendos a pagar

Debemos incluir el importe total que se haya decidido repartir a los socios en concepto de dividendos.

2. PRINCIPALES RATIOS DEL BALANCE

De igual manera que sucede con la Cuenta de Resultados, son muchos los ratios a extraer de un Balance. Sin embargo, es preferible usar el menor número posible y solo los que realmente entendamos.

Siguiendo el Balance del ejemplo, enumeraremos y calcularemos los principales ratios del Balance. Hay algunos de ellos cuyo cálculo se realiza con elementos de la Cuenta de Resultados, en estos casos y para este ejemplo supondremos unos valores al azar:

Ratios del Balance	Año x1	Año x2	Año x3
Liquidez	2,2%	2,8%	3,7%
Test ácido	2,1%	2,7%	3,6%
* Días de cobro	30	37	38
* Días de Existencias	11	13	22
* Días de Pago	23	28	32
Enduedamiento	47,3%	25,7%	21,6%
Apalancamiento financiero	1,90	1,35	1,28
* Deuda sobre EBITDA	28,3%	0%	0%
Deuda sobre Beneficio Neto	38,2%	0%	0%

* Para el cálculo de estos ratios son necesarios datos de la Cuenta de Resultados. Suponemos para el ejemplo que: EBITDA(x1) = 46.000€, asumiendo unos gastos financieros de 1.000€ | Ventas(x1,x2,x3) = 250.000€ | Compras(x1,x2,x3) = CMV(x1,x2,x3) = 80.000€.

A continuación, se presenta individualmente su cálculo e interpretación:

Liquidez

Representa la proporción existente entre los activos que podemos hacer efectivos y las deudas con las que tenemos que cumplir, ambos en el corto plazo.

Liquidez = \frac{Activo Corriente}{Pasivo Corriente}

Con un valor óptimo de 1, un valor por encima de este indicaría que existe un exceso de recursos activos de los que no se está obteniendo una rentabilidad.

Test ácido

Siendo una prueba de mayor exigencia que la anterior («Liquidez»), el Test ácido considera la posibilidad de no convertir en efectivo las Existencias.

Test ácido = \frac{Activo Corriente − Existencias}{Pasivo Corriente}

Igual que anteriormente, un valor de 1 confirmaría la solvencia a corto plazo.

Días de Cobro

El resultado indica el número de días que la empresa tarda, de media, en cobrar de sus clientes.

Días de Cobro = \frac{Clientes}{Venta diaria}

donde,   Venta diaria = \frac{Ventas anuales}{365}

Un deterioro de días de cobro puede deberse a falta de seguimiento de los cobros, vender a clientes de peor calidad o, el preludio de una crisis económica en la que todos pagan más tarde.

Días de Existencias – Producto Terminado

Indica el número de días que cubriría el producto terminado que se encuentra en el almacén de la empresa.

Días de Existencias = \frac{Existencias}{CMV diario}

donde,   CMV diario = \frac{CMV anual}{365}

Un deterioro en los días de existencias principalmente refleja una mala gestión en las compras.

Días de Pago

El resultado indica el número de días que la empresa tarda, de media, en pagar a sus proveedores.

Días de Pago = \frac{Proveedores}{Compra diaria}

donde,   Compra diaria = \frac{Compras anuales}{365}

Es conveniente revisar los resultados de los días de pago, para comprobar si la empresa se está ateniendo a su política de pagos o, por el contrario, estos se están demorando.

Endeudamiento

Indica porcentualmente el tamaño que representa el Pasivo total, con respecto a la suma de este y el Patrimonio Neto.

Endeudamiento [%] = \frac{Pasivo total}{Pasivo total + Patrimonio Neto} \times 100

Por lo general, un valor de entre el 40% y 60% sería razonable. Un valor inferior indicaría la existencia de que existen recursos propios que no están siendo aprovechados para generar un mayor beneficio.

Apalancamiento financiero

El apalancamiento financiero mide cuánto de los recursos de una empresa proviene de deuda en relación con el capital propio, lo que permite evaluar la dependencia de la empresa a financiamiento externo.

Apalancamiento financiero = \frac{Pasivo total}{Patrimonio Neto} + 1

Un valor alto de apalancamiento indica que la empresa está altamente endeudada en comparación con su patrimonio, lo que puede aumentar la rentabilidad potencial, pero también incrementa el riesgo financiero y la vulnerabilidad ante cambios económicos adversos.

Deuda sobre EBITDA

El resultado representa el tamaño de la deuda respecto a la cantidad de dinero que la empresa está generando mediante sus operaciones, lo que da una idea a cerca de la capacidad de la empresa para pagar sus pasivos.

\frac{Pasivo No Corriente}{EBITDA} \times 100

Deuda sobre Beneficio Neto o Payback de la deuda

De igual manera que en «Deuda sobre EBITDA», este indicador analiza la capacidad de la empresa para cubrir sus deudas a largo plazo, pero esta vez en relación con sus ganancias netas.

\frac{Pasivo No Corriente}{Beneficio Neto} \times 100

El resultado expresado en porcentaje, permite ver cuántos años de beneficios netos serían necesarios para liquidar la deuda a largo plazo. Un porcentaje elevado sugiere una carga financiera importante, lo que podría limitar la capacidad de reinversión o de financiación para el crecimiento de la empresa.

SÍ, AVISAME